张老师期权笔记丨期权市场的黑鹰计划-上糖网

张老师期权笔记丨期权市场的黑鹰计划

May 5, 2017 10:46:22 AM

来源：上糖网研究院

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期权市场的黑鹰计划

商品期权上市已经满月，大致运行状况可算是稳妥,接下来要开始面对市场的成长与扩大,面临的挑战是一般投资者与产业客户的熟悉过程,需要大量的投资者教育工作,以及各类投资者自我探索与熟悉过程，依照国际市场发展经验,期权的熟练过程确实比期货还要久,相对门坎较高,这样的试探过程,对投资者来说,难免有些伤损,所以想提醒投资者一些极其重要的观念与交易心理,不要在期权市场犯这样的错,因为代价将比期货市场大得多，以下用一部经典电影黑鹰坠落(Black Hawk Down)当成借鉴。

不能放弃任何一位战友

美军在索马里的一次行动中，意外受到顽强的抵抗，本来预计1-2小时就要结束的任务，最后变成将近一天一夜的滥仗，并且需要出动联合国部队救援才能全身而退，伤亡超出预期很多，这样沉重代价的背后，除了轻敌之外，指挥官的一句话我觉得才是全部的关键，这句话就是:『不能放弃任何一位战友，即使是尸体都要找回来』，导致大部分的行动都变成抢救战友，以致受制更深，而原始的任务是啥也早已不重要了。

期权操作=两军对战?

大家常常习惯把多空比喻为对峙的两军，以此为基础来分析对手应战的心理，推估对方最后的底限或者弱点，然后想办法给予致命的一击，这样的逻辑推演过程看起来没什么大问题，但实务上好像又不是这样，而我认为最大的差距在于有没有指挥官，军队的指令当然由指挥官统一发号施令，但操作多空的任何一方并无统一发令者，该集体行为必须由站在同方向的全体达成相当的共识，才会自然反应在价格行为上，有时共识强到坚不可催，价格走势势如破竹，有时却分歧的像是一盘散沙，任凭对手予取予求，价格走势的指挥权似有若无，参与者常常无所适从，不若军队指令的明确，同时这群人有时看似立场明确的两群，有时又像方向混乱的一堆，随时都有人自由变换立场，有时你的对手弱到只剩微小的一群，有时又变成整个市场都是你的敌人，这当然与两军对战只有一个敌人有着极大的不同。

避免受牵制太深

敌人的身分与数量不明是衍生品操作最难的环节，因为很难预先拟定相当的应对策略，所以多数时间决战的关键反而是临场应变的能力，也因为这样就更加不能养成错误的习惯，譬如大家常常遇到一些品种单边的跌势，因为跌幅与跌势都太出乎意料，使得参与者自然倾向多方思考，任何操作习性的投资人，都会很想出手站在多方，一旦出手之后，错误的关键就来了，因为投资人常常先用小部位试探，对了还没关系，如果错了就会习惯派出救援部队企图把之前的小部位救回来，有些救援部位还分成很多批，等到救援部队都派出去之后，却发现已经陷入太深，几乎动弹不得，只要市场稍加变动，整个部位就会陷入极大的危机之中，这不就很像美军整个黑应计划结果，最后必然付出惨痛的代价，因为大家也是秉持不能放弃任何一位战友的观念。

分批承接布局可以吗

或许是大家太熟悉证券市场或现货市场的缘故，才会习惯以分批承接或者布局的方式应对，但是期货与期权操作几乎没有布局的概念，因为价格跑动速度通常很快，无所谓布局与否，至于分批承接就更加凶险，字面上的意思应该是价格于下跌过程中，分成几次的介入行为，这个动作本身应无对错，关键在于合适与否，保证金交易的特性，当你可以用分批承接的方式操作，通常代表第一批介入的部位不是处于赚钱状态，如果部位或资金稍微配置不好，或是介入价格不佳，很容易就陷入启动风险控制手段的边缘，如果具有管理部位能力者还好，差的人可能一次就被市场击垮。

该当丢脸就丢脸

金融操作除了进场点与出场点都要不错之外，何时要有多少部位在手上其实更显得重要，我认为大家必须要有放弃已经相当残缺部位的勇气，不是随时随地都想全力救援，必要时丢脸一下也是一定要有的认知，而不能放任整个部队的损失只为了换得个人的面子与尊严。